根据斯坦利给他的报告，因为次级贷款的发放，越来越多没有经济能力的人通过这种首付极低、前期利率也不高的贷款买了房，这导致美国的房价持续走高，以至于许多稍有资产、原本可以轻松买房的家庭也感受到了房价压力，最后也不得不贷款买房。

    其实稍微理智些的人这时候可以选择不买房，美国不是华夏，没有那么强烈的“房子就代表了安定”的想法，而且他们的房税很高，买了房之后每年要多交一笔不小的钱，不买也没什么可惜的，租房的大有人在。

    只是从01年开始就逐渐走高的房价实在太迷惑人，这让很多人觉得，现在先贷款买房，以后要是还不起贷款了，直接转手把房子卖了，说不定也还是赚的。

    这种神似炒房的思路导致买房的人越来越多，而房价就只会因为如此状况而越来越高，这是一个恶性循环。

    到目前为止，美国贷款买房的人中，有百分之二十都是从次级信贷市场中借到钱的，这说明这五分之一的人经济信誉都很差，随时有可能还不上房贷。

    五分之一，已经是一个相当大的比例了，这么大一笔资金空缺，就像是一个定时炸.弹，随时有可能摧毁整个信贷市场。

    李贤因能看到这其中的风险，作为债主的银行不可能看不到，那可是一群无比精明的家伙。

    与华夏类似，美国的买房者们大多也是向银行——当然也有专门的贷款公司——申请的房贷，为了支持□□u的政策，有些银行是愿意给信用不良者提供房贷的，这在华夏很难行得通，但美国可以。

    在看到风险后，银行开始谋划着转移风险，他们把这些次级贷款根据贷款者还款的概率不同，从而打包成不同等级的债券，直接推向金融股票市场，这就是俗称的CDO。

    投资人购买了银行推销给他们的CDO产品之后，他们就代替银行成了那些贷款者的债主，说得直白一点，就等于买房者之后要还的房贷都不给银行了，而是给这些投资者。

    不管怎样，银行已经成功把风险转嫁给了投资者，锅是甩出去了不少，但也正是因为这锅甩得太轻松，他们又会开始大肆发行次级贷款，不管有没有存款的，都能到他们这儿来找钱，反正怎么都有人傻钱多的投资人给他们接盘。

    这又是一个定时炸.弹，而且因为CDO的发行，这枚炸.弹直接关系到了美国重要的金融产业，一旦爆发，那绝不仅仅是美国的灾难，极有可能波及到其他地区。

    事实上，历史也确实是这样上演的。

    从上个月开始，李贤因就让斯坦利暂时抛弃金银市场，转而开始做空房价，在他的印象里，美国的房价泡沫太大了，从今年的第二季度，也就是四、五月份就会略微开始下跌。